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落实投资者适当性管理,你我共同的投资必修课

发布时间:2017-06-12 14:02阅读:

 

 
 
 
 
 
 

2016年12月,中国证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》(以下简称《办法》),将于2017年7月1日起施行。该《办法》解决了投资者适当性统一标准的问题,明确经营机构的适当性责任,保护投资者尤其是中小投资者,其核心是“将合适的产品销售给合适的投资者”。

 

《办法》的制定以及即将到来的正式施行引起了业内外广泛的关注报道和探讨,市场普遍认为,这是我国资本市场第一部全面系统规范资本市场适当性管理的制度,涵盖证券、基金、期货及衍生品市场,是保护证券投资者、基金份额持有人、期货及衍生品交易者合法权益的基石。

 
 

那么什么是投资者适当性管理,专业投资者和普通投资者怎样区分,投资者以后购买金融产品或服务需要了解哪些信息?金世纪财富今天通过十问十答的形式,帮助大家一起来学习《办法》的核心内容。

 

 

1.究竟什么是投资者适当性管理?

 

 

 

投资者适当性管理是指证券公司、期货公司、基金公司等金融服务机构在开展业务时,必须根据投资者不同的财产收入状况、风险承受能力、投资经验、投资需求和产品或服务的不同风险等级等情况提供相匹配的金融产品或服务。要求经营机构对投资者进行科学分类,把“了解客户”、“了解产品”、“客户与产品匹配”、“风险揭示”作为基本的经营原则,突出对于投资者尤其是普通投资者的特别保护,向投资者提供有针对性的产品及差别化服务。对于投资者自身来说,则需在了解金融产品或服务的基础上,根据自身的投资能力、风险承受能力等情况,理性地选择适合自己的金融产品或服务。

但经营机构的投资者适当性匹配意见不表明其对产品或服务的风险和收益作出实质性判断或者保证。

 

2.证监会为什么要出台《办法》,与我们所有普通投资者都有关吗?

 

 

 

为了进一步规范中国的资本市场运行,从保护广大投资者的立场出发,证监会出台《证券期货投资者适当性管理办法》,进一步明确了业务参与各方的适当性义务,对于经营机构在了解客户,了解销售产品,了解提供产品和服务、客户产品匹配等方面提出了更高的要求,对于客户的信息需要进行精细化分类管理,以促进将适合的产品、服务提供给适合的客户进行选择,避免出现不恰当宣传、恶意推荐、蒙蔽投资者、风险揭示不到位等情况的发生。保证客户最大限度地了解接触到的产品、服务。当然,投资者应当在了解产品或者服务情况,听取经营机构适当性意见的基础上,根据自身能力审慎决策,独立承担投资风险。

 

3. 《办法》的出台对咱们投资者的保护有哪些具体措施呢

 

 

 

《办法》将投资者分为专业投资者和普通投资者。而办法明确规定:“普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护”。

具体而言,对普通投资者的特别保护体现在:

经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前,应当告知可能导致其本金或者原始本金亏损、经营机构的业务或者财产状况变化等投资风险的信息及适当性匹配意见;

向普通投资者销售高风险产品或者提供相关服务,应当履行特别的注意义务,如制定专门的工作程序,追加了解相关信息,告知特别的风险点,给予普通投资者更多的考虑时间,或者增加回访频次等;不得向普通投资者主动推介风险等级高于其风险承受能力,或者不符合其投资目标的产品或者服务;

向普通投资者进行现场告知、警示,应当全过程录音或者录像,非现场方式应当完善配套留痕安排;与普通投资者发生纠纷的,经营机构应当提供相关资料,证明其已向投资者履行相应义务。

普通投资者申请成为专业投资者,需履行规定的程序,经营机构应当谨慎评估,警示风险。

 

4. 我要怎么判断自己属于专业投资者还是普通投资者,认定资格有什么不同?

 

 

 

顾名思义,专业投资者需要在业务资格、投资实力、投资专业性等方面超越普通投资者的资本市场参与者。为了能够清晰地区分专业投资者,办法从投资者资质、投资者性质、投资者资产、投资者经验等角度出发界定了专业投资者的标准(具体参见《办法》规定),而除此之外则界定为普通投资者。简而言之,如果投资者主体是金融监管部门批准设立的金融机构、金融产品、各类基金或是具有一定资产规模、投资经验丰富或相应工作经历的组织或自然人则可以对照《办法》具体要求,申请成为专业投资者。

 

5. 专业投资者可以转化为普通投资者吗?

 

 

 

普通投资者和部分专业投资者在一定条件下可以互相转化。

部分专业投资者可以通过书面告知经营机构的方式成为普通投资者,要求经营机构对其履行相应的适当性义务。普通投资者申请成为专业投资者则需要满足办法规定的一定的投资经验、资产总额等要求后,普通投资者方有资格向经营机构提供证明材料并书面申请成为专业投资者,并确认自主承担可能产生的风险和后果。经营机构收到申请后,将会通过了解信息、知识测试或者模拟交易等方式进一步了解投资者信息,并说明对不同类别投资者履行适当性义务差别,警示可能承担的风险,谨慎评估投资者资质。

 

6. 除了专业投资者和普通投资者之外,《办法》对于投资者还有没有进一步分类?

 

 

 

除了专业投资者和普通投资者的分类标准之外,《办法》明确经营机构应当按照有效维护投资者合法权益的要求,综合考虑收入来源、资产状况、债务、投资知识和经验、风险偏好、诚信状况等因素,确定普通投资者的风险承受能力,对其进行细化分类和管理。

在具体落实办法的过程中,各个不同的经营机构将会按照实际情况,有针对性的对客户群体进行精细化管理,落实办法适当性要求的同时,进一步提升投资者保护水平。根据《办法》,金世纪财富在严格落实《办法》要求的基础上,按照客户风险等级进一步加强客户适当性管理工作,力争将最适合的产品推送给适当的客户。

 

 

7.那《办法》对投资者是否也有相关的义务性要求?

 

 

 

投资者适当性管理,需要经营机构在了解必要信息的基础上为投资者提供专业意见。为此,必然需要投资者诚实守信,告知实情。

《办法》要求:一是投资者应当在了解产品或者服务情况,听取经营机构适当性意见的基础上,根据自身能力审慎决策,独立承担投资风险。二是投资者购买产品或者接受服务,按规定需要提供信息的,所提供的信息应当真实、准确、完整;不按照规定提供信息,提供信息不真实、不准确、不完整的,投资者应依法承担相应法律责任,经营机构应当拒绝向其销售产品或者提供服务。三是投资者信息发生重要变化的,应当及时告知经营机构,以便经营机构判断是否需要调整分类或匹配意见。

 

8. 投资者适当性管理的基本目标是“将适当的产品销售给适当的投资者”,这是否意味着咱们投资者不能购买经评估超过其风险承受能力的产品、选择产品的范围收窄了?

 

 

 

对于投资者购买经评估超过其风险承受能力的产品,《办法》做了两方面规定:一是经营机构经过评估,告知投资者不适合购买相关产品或接受相关服务后,对于主动要求购买超出其风险承受能力产品的投资者,经营机构要确认其不属于风险承受能力最低类别,并进行书面风险警示,如投资者仍坚持购买,可以向其销售;二是禁止经营机构向风险承受能力最低类别的投资者销售或提供风险等级高于其风险承受能力的产品或服务。

这一规定既尊重了投资者自由选择权,又对投资者给予底线保护,力争在两者间实现平衡。特别是上述禁止性要求,表面上看似乎限制了投资者的选择权,实则是一种必要的保护,类似进入深水区游泳前的深水证要求,以免投资者参与超出其承受能力的投资而遭受损失。

 

9.具体来讲, 金融经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前,应主动当告知哪些信息?

 

 

 

金融经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前,应当告知下列信息:(1)可能直接导致本金亏损的事项;(2)可能直接导致超过原始本金损失的事项;(3)因经营机构的业务或者财产状况变化,可能导致本金或者原始本金亏损的事项;(4)因经营机构的业务或者财产状况变化,影响客户判断的重要事由;(5)限制销售对象权利行使期限或者可解除合同期限等全部限制内容;(6)《办法》第二十九条规定的适当性匹配意见

 

10.今年7月1日起,投资者购买公募证券投资基金会有哪些新变化?

 

 

 

 

对于最低风险级别的投资者,将不能购买高于其风险承受能力的基金,非最低风险等级的投资者在购买高于其风险承受能力的基金或者高风险基金时,则需要确认风险警示,仍坚持购买的,经营机构才可以提供或销售。

在基金产品网上交易方面,符合准入资格的投资者方可进入基金列表查看基金,默认展示的是符合其风险等级的基金产品,如果要查看高风险产品或全部基金产品,投资者还需确认高风险警示。除风险承受能力最低的投资者外,如了解风险后坚持要购买的,仍可通过签署相关文件后购买。

 

 

【特别提示】上述信息仅为金世纪财富投资者教育之目的而发布,不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。金世纪财富力求上述信息准确可靠,但对这些信息的准确性或完整性不作保证,亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本文部分图片来源于网络素材共享,原始版权归原作者所有。


附件:《证券期货投资者适当性管理办法》

http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpublic/G00306201/201612/P020161216497091959160.pdf

 

风险揭示:投资有风险,当您/贵单位进行投资时,可能获得投资收益,但同时也面临着投资风险,比如资金损失风险、运营风险、流动性风险等。您/贵单位在做出投资决策之前,请仔细阅读相关风险揭示书和投资协议、公司章程或者合伙协议等文件,充分认识投资的风险收益特征和产品特性,认真考虑可能存在的各项风险因素,并充分考虑自身的风险承受能力,理性判断并谨慎做出投资决策。